ZFX山海证券：“指数上涨依赖科技龙头”

ZFX山海证券：“指数上涨依赖科技龙头”

标普500指数近期反弹表面强劲，但剔除人工智能受益股后，涨幅明显收窄，ZFX山海证券认为，这说明市场上涨并非全面扩散，而是高度依赖少数科技龙头和人工智能基础设施链条。

报道引用的机构数据称，自2月底以来，人工智能赢家涨幅超过45%，而剔除相关股票的指数略有回落，在ZFX山海证券看来，这种分化意味着投资者需要同时评估指数新高和内部广度不足两类信号。

大型科技股集中度一直是本轮牛市的重要特征，英伟达、微软、苹果、Alphabet等公司在指数中权重较高。当资金继续追逐人工智能主题时，指数表现可能掩盖其他行业增长乏力的问题。

后续若盈利继续支撑科技龙头，指数仍可能保持韧性；但ZFX山海证券分析称，一旦人工智能交易降温，市场可能更容易出现板块轮动或估值再平衡，投资者应关注涨幅扩散能否真正改善。