宇树科技冲刺A股,王兴兴十年创业路,具身智能短板待补能否突围?
十年创业路:从四足到人形
今年是宇树成立第十年,也是王兴兴在机器人赛道走过的第十年。1990年,王兴兴出生于浙江余姚,从小梦想成科学家,初中自制发动机,大一用200元造小型人形机器人。2016年,他从上海大学硕士毕业后入职大疆,数月后辞职创立宇树科技。他认为新兴领域适合年轻人,四足机器人成创业首选。研究生时,他凭四足机器人原型机XDog获二等奖和8万元奖金,这成创业启动资金。刚创业时,王兴兴焦虑,资金短缺,公司成立两三个月后才告知家人。他在深圳待一个月谈下尹方鸣200万元投资,后来尹方鸣陆续转让股权。2017年乌镇互联网大会上,机器狗表演死机,王兴兴未获投资。2021年,雷军的顺为资本领投宇树A轮融资并跟投。2026年3月,雷军感谢王兴兴。美团成宇树最大外部股东,雷军关联公司也持股。早期王兴兴聚焦四足机器人,有近70%全球市场份额,2023年AI发展后进入人形机器人赛道。当时彭志辉创立智元,宇树和智元发布首款人形机器人时间仅差三天。王兴兴因四足经验和张艺谋合作机会走得更快。2024年年中,张艺谋团队找王兴兴合作,后宇树机器人登上2025年春晚,当年出货超5500台,营收16.99亿元,净利润2.78亿元。春晚后,王兴兴参加民营企业座谈会。此后宇树引入腾讯、阿里等融资,加速上市,2026年6月1日过会。
竞争加剧:宇树面临多重挑战
在人形机器人赛道,宇树是佼佼者,2025年出货量全球第一且实现盈利。但赛道竞争激烈,2025年中国人形机器人整机企业超140家,有来自各领域的创业者和车企入局。2026年春晚宇树红利不如去年。2026年一季度,宇树营收4.2亿元,同比增长68.49%,净利润5001万元,同比下降47.69%。营收增速放缓因基数提升、行业热度缓和和竞争激烈,“增收不增利”是销售费用大增导致。智元机器人发展迅速,创始人有量产和营收计划。海外特斯拉第三代人形机器人将在2026年夏季生产。全球最大人形机器人公司Figure AI估值高,宇树估值不及1/6,原因包括市场和技术投入,宇树研发投入低,2023 - 2025年累计约2.6亿元,2025年占营收8.53%,低于同行。
加速补短板:具身智能成关键
王兴兴意识到具身智能重要性,今年1月表示做出机器人用大模型的公司很厉害。宇树加大具身智能模型投入,去年9月和今年1月开源发布通用WMA和VLA模型,一周前发布WVLA2.0具身智能大模型。未来宇树拟募资42亿元,一半用于具身智能大模型研发。要实现通用智能还需时间,王兴兴遵循在合适时机做合适之事的原则,创业选四足机器人,后切入人形机器人赛道,如今人形机器人是主要收入来源且盈利。王兴兴认为创业是生意,宇树即将上市,但要面对解决真实问题的考验,他希望实现人类终极梦想AGI。
