蓝思科技“半价”并购巨腾国际，周群飞资本版图扩张，布局AI与具身新赛道

半价拿下电脑外壳龙头

港股迎来一笔颇受关注的产业并购。蓝思科技拟有条件收购巨腾国际约27.81%的已发行股份，交易总对价约7.34亿港元，收购价每股2.20港元，较巨腾国际停牌前4.05港元的收盘价折让约45.68%，近乎“半价收购”。

根据香港《公司收购及合并守则》，交易完成后将触发全面要约收购。蓝思科技计划向巨腾国际全体股东发出附条件的自愿全面现金要约，待要约完成后，其持有的股份及接受要约股份对应的投票权将超50%，成为新控股股东。

以巨腾国际约35.88亿港元的市值算，蓝思科技7.34亿港元拿下27.81%股份，几乎是“半价”抄底上市公司。

巨腾国际成立于2000年，是全球领先的3C产品结构件制造商之一，从事笔记本型计算机外壳及手持装备外壳业务，有4万员工，生产基地覆盖中国华东、华南及中国台湾地区，服务知名品牌厂商及OEM、ODM代工企业，全球笔记本电脑机壳市场占有率超31%，2005年登陆港交所。

不过，全球PC市场增长放缓、行业竞争加剧，巨腾国际近年业绩承压。2025年实现收入57.31亿港元，同比降4.9%；毛利增长54.8%至2.68亿港元，但股东应占亏损4.93亿港元，未摆脱亏损。

蓝思科技表示，收购基于公司在AI精密制造领域的长期战略布局。巨腾国际有成熟制造能力、优质客户资源和全球产业布局，可助蓝思科技拓展市场渠道；蓝思科技也希望借自身优势提升巨腾国际运营效率和盈利能力，实现双方协同发展。

湖南走出的“最强打工妹”

周群飞身上有湖南人“霸得蛮”的特质，堂姐妹周新益评价她“有勇气去做别人不敢做的事”。

1970年出生于湖南湘乡农村的周群飞，16岁辍学南下广东打工，边工作边读夜校，自学会计、考取报关员资格证，她曾说“机会永远留给有准备的人”。

1993年，周群飞拿出2万港元，与亲戚租厂房创业，从丝网印刷和手表玻璃加工起步，这是蓝思科技的雏形。

靠着高品质产品，周群飞拿下TCL等大企业订单。2007年，苹果为第一代iPhone找玻璃面板材料，双方研发团队奋战三个月，开发出第一代iPhone面板玻璃并量产。

随着iPhone销量爆发，蓝思科技成长为全球消费电子玻璃盖板龙头企业。营收从2009年的8.9亿元增至2015年的172亿元，六年增长近20倍，年均增速超50%。

2015年，蓝思科技登陆深交所，募资15.49亿元，上市后股价连收12个涨停板，市值破千亿元，当年扣非净利润15.43亿元，周群飞成中国女首富。

但过度依赖苹果的隐患显现。2016年，受苹果产品销量下滑影响，蓝思科技净利润同比降近30%，周群飞意识到单一客户驱动的增长模式难支撑企业长期发展。

此后，蓝思科技拓展消费电子客户群，投向新能源汽车和智能终端市场。2018年，投资17.6亿元在东莞建大型视窗防护玻璃项目，启动湘潭新生产基地建设，围绕汽车产业布局产品。2019年，强化汽车业务布局，披露产品矩阵，特斯拉首次出现在核心合作客户名单中。

2025年，蓝思科技港股二次上市，消费电子和智能汽车解决方案领域市场份额分别达13.0%和20.9%，汽车业务营收64.62亿元，同比增8.88%。这也解释了周群飞成为国宴合照中“马斯克和库克中间的女人”。

进军AI、具身新赛道

大客户周期波动影响蓝思科技。2026年一季度财报公布后，市场情绪承压。报告期内，营收141.40亿元，同比降17.13%；归母净利润由盈利4.29亿元转为亏损1.50亿元，同比下滑134.88%。

蓝思科技解释，业绩下滑受智能手机和电脑业务收入减少影响。

蓝思科技推动业务结构重塑，2025 - 2026年为战略转型窗口期，围绕AI智能终端、具身智能、AI服务器和商业航天四大方向布局，收缩低效业务，加速新旧动能转换。

蓝思科技进入多家头部机器人企业供应链，2025年，控股子公司蓝思智能机器人营收突破10亿元。

同时，蓝思科技在折叠屏手机、AI眼镜、航天级UTG超薄玻璃等领域研发加码。2025年，实现国内头部客户AI眼镜整机组装和海外头部客户精密零组件量产交付。

周群飞还通过投资并购扩张产业版图。2025年底，拟收购英伟达供应商元拾科技95%股权；同年12月，收购裴美高国际100%股权，增强在AI算力基础设施领域的竞争优势。

此外，蓝思科技参与脑机接口企业强脑科技、智能驾驶企业希迪智驾等公司的融资和IPO项目，延伸至前沿科技领域。